Shoppings (finalmente) abrem lojas em maio – e uma empresa da Bolsa se destaca

A equipe de analistas do Bank of America (BofA) destacou em estudo que o mês de maio apresentou o primeiro dado positivo (de abertura de lojas) do ano. O levantamento foi feito com 342 shoppings centers no Brasil (50 mil lojas) operados por Multiplan (MULT3), Iguatemi (IGTI11), Allos (ALOS3) e 45 outras operadoras.

As operadoras de shopping centers listadas abriram um total de 10 lojas em maio, após fecharem 214 lojas até abril, aponta o estudo, que abrange 55% do mercado de shoppings do Brasil.

A Allos registrou o maior número de inaugurações em maio deste ano (0,3 loja por shopping, 13 no total), enquanto Iguatemi mostrou estabilidade e Multiplan registrou fechamentos líquidos de lojas.

Na comparação com o segundo trimestre de 2023, os dados do mesmo período deste ano parecem bons, avaliam os analistas do banco, uma vez que o desempenho quase ‘estático’ no acumulado do trimestre (3 lojas abertas) é um resultado mais forte quando comparado a 58 lojas fechadas no mesmo período do ano passado.

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A Allos, por sua vez, lidera não somente em maio, mas também em 2024. Após 5 meses de fechamentos (mas ainda superando seus pares em pelo menos 2 deles), a Allos foi a que mais abriu em maio e com um faturamento ainda 2,8 pontos percentuais acima dos pares, de 7,1%. A chave agora é observar como isso se traduz em renda de aluguéis e aberturas líquidas em ocupação.

Enquanto isso, conforme aponta o estudo do BofA, a Multiplan fechou lojas pelo sexto mês consecutivo. “O ritmo de fechamento está agora desacelerando, mas continuamos preocupados com um custo de ocupação mais elevado em um ambiente de crescimento igualmente fraco quando comparado aos seus pares”, avalia o banco.

Os shoppings com foco na baixa renda abriram em média 0,8 loja cada, contra 0,4 loja fechadas em pares de médio e alto padrão. O faturamento em shoppings de baixa renda é 110 pontos-base maior que o de seus pares no acumulado do ano.

Olhando para as lojas, a varejista francesa de cosméticos L’occitane surpreendeu ao abrir um total de 27 lojas em maio, a maioria em shoppings não listados, dada a já forte presença em players listados (mais de 70%) .

A Polishop, em recuperação judicial, ainda está fechando lojas, e não resta muito para fechar totalmente nos shoppings das operadoras listadas. “A varejista de eletrodomésticos lidera o ranking de fechamentos no acumulado do ano, com 51 lojas fechadas. Ainda existem 9 lojas das operadoras listadas que poderão ser fechadas (6 na Allos, 2 na Multiplan e 1 no Iguatemi).

Com relação às ações do setor, o BofA vê os valuations dos shoppings como atrativos, mas ainda com desempenho fraco neste mês em meio à falta de catalisadores. A Allos é a sua principal escolha no setor dada uma estratégia de reciclagem de portfólio que poderia criar catalisadores positivos para as ações e o rendimento de dividendos mais forte do setor em meio a um cenário de taxas de juros ainda desafiador. Cabe destacar que as ações da Allos tiveram a recomendação elevada para equivalente à compra pelo Morgan Stanley nesta semana, enquanto os analistas do banco mantiveram preferência por Iguatemi.