Graziele Jornalista
A compra de um centro educacional feita pela Cruzeiro do Sul (CSED3) foi bem recebida pelos investidores, com as ações fechando com ganhos de 3,8%, a R$ 4,10, desta sexta-feira (7). Analistas consideram que a aquisição foi barata e esperam novas compras no futuro.
Na noite de quinta-feira, a Cruzeiro do Sul anunciou a compra do Centro de Ensino Superior de Pinhais, em Pinhais (PR), por no mínimo R$ 171,2 milhões. O valor pode chegar a R$ 350,4 milhões a depender de algumas condições, como a autorização para novas vagas em medicina, o curso considerado mais rentável para o setor.
Para o Itaú BBA, a transação reforça a estratégia de cursos da qualidade e o modelo de negócios resiliente da empresa. A recomendação de compra foi mantida para os ativos, com preço do papel para 2024 estimado em R$ 8.
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“Esta é a primeira aquisição da empresa após o IPO (oferta inicial de ações, na sigla em inglês). A transação foi avaliada em R$ 1,2 milhão por assento, o que parece ser um múltiplo atraente quando se considera os múltiplos históricos pagos por vagas médicas no país”, avaliaram os analistas.
Ainda nas contas do Itaú BBA, o número de vagas do curso de medicina na Cruzeiro do Sul irá crescer 22%, de 685 para 839.
A Cruzeiro do Sul vai pagar R$ 171,2 milhões pelo estabelecimento de ensino de Pinhais. Além disso, os vendedores poderão receber uma parcela adicional de até R$ 11,3 milhões, atualizada pelo IPCA, caso não ocorra a materialização de contingências a partir desta data. Outros R$ 167,9 milhões de valor adicional (earn-out), com atualização do IPCA, que estão atrelados à possibilidade de oferta de 146 vagas adicionais no curso de medicina.
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O BTG Pactual também considerou a aquisição como barata, mantendo a recomendação de compra e preço-alvo em R$ 6,50.
“Essa aquisição parece ser a mais barata no segmento de medicina dos últimos quatro anos. Além disso, pode aumentar as expectativas dos investidores para mais movimentos inorgânicos como esse”, segundo relatório.
Os analistas do BTG ainda ressaltam que a Cruzeiro do Sul tem exposição diversificada nos cursos de graduação, sólida geração de caixa livre, baixa alavancagem e valuation atraente (negociando a 4x EV/EBTIDA 24 e 6x P/L 24).
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